機械行業增速高位震蕩 需求中高端明顯

 

一、行業銷售增速高位震蕩

 

1-8月行業累計實現銷售產值1405.55億，同比增長45.60%，較去年同期增速(43.8%)增加1.8個百分點，與1-7月增速(45.88%)相比減少了0.28個百分點，行業增速維持了高位小幅震蕩的格局。對比固定資產投資和信貸數據，行業和固定資產投資以及信貸規模的偏離趨勢依然存在。

 

1.實際固定資產投資增速穩定

 

2008年1-8月名義城鎮固定資產投資增速27.4%，由于三季度固定資產價格指數還未公布，而市場普遍預計指數還將繼續攀升，以二級季度價格指數為參照的實際增速約為16.1%，較去年同期實際增速(22.7%)減少6.6個百分點，和1-7月實際增速(16.0%)相當。新開工項目投資額出現同比增長2.5%，比1-7月(-2.9%)增加了5.4個百分點，較去年同期增速(16.7%)減少了14.2個百分點。目前市場普遍認為四季度固定資產投資很可能出現反彈，對行業銷售將會有所帶動，具體效果還有待進一步觀察。

 

2.信貸規模增速繼續趨緩

 

目前信貸規模總體較為穩定，1-8月廣義貨幣M2同比增長了16%，比去年同期(18.1%)減少了2.1個百分點，也比1-7月(16.35%)減少0.35個百分點。工程機械購買者較為依賴的短期貸款本月增速略有增長，增長率為12.59%，比1-7月(12.91%)減少0.3個百分點，比去年同期(15.31%)下降了2.72個百分點。總體來說，信貸規模增速趨緩。受此影響，中小企業的采購意愿明顯減弱，對于中小型產品的銷售更為不利。不過，目前多種跡象表明政策面的松動，我們將進一步關注政策動態。

 

3.行業毛利率水平趨穩

 

1-8月行業平均毛利率水平為17.58%，和1-5月(17.56%)相比基本持平。目前鋼材價格開始走低，行業面臨的成本壓力有所減輕。

 

4.行業產銷率小幅下降

 

1-8月累計產銷率為99.12%，較去年同期(98.22%)增加了0.9個百分點，比1-7月產銷率(99.36%)減少0.24個百分點。月度數據間這種程度的變動是合理的。

 

5.行業出口占比維持上月水平

 

1-8月份工程機械行業實現出口交貨值144.00億元，同比增長73.47%,較1-7月(77.92%)增長率減少了4.45個百分點，比去年同期的增長率(89.86%)減少了16.39個百分點。繼上月出口占行業銷售產值的比例首次突破10%，達到10.247%后，本月與上月持平，為10.245%。

 

二、各子行業產量增速分析

 

和上月情況相同，壓實機械繼續維持負增長趨勢，1-8月產量同比減少5.56個百分點，比1-7月(-2.44%)進一步惡化；混凝土機械產量增速仍然**，1-8月同比產量增速高達54.87%。

 

挖掘機和起重設備增速趨緩的勢頭較為溫和，和上月相比分別有1.58和0.64個百分點的回落；鏟運機械的增速較上月微增了0.11個百分點。

 

叉車產量數據出人意料，產量增速由1-7月的34.28%急降到18.91%，單月產量同比負增長20.2%，自05年2月以來首次出現月度負增長的局面。

 

1.混凝土機械

 

混凝土機械1-8月累計生產187851臺，同比增長54.87%，比去年同期(36.63%)增速提高了個18.24個百分點，比1-7月(58.29%)減少了3.42個百分點，是工程機械增速*快的子行業。之前我們注意到，7月份單月產量為46367臺，創月度產量新高，較去年同期增長96.94%，無論從上市公司反饋還是進出口數據都無法解釋這一現象。8月份產量明顯回落，僅18420臺，同比增長29.07%。可能是數據統計口徑的問題。

 

2.壓實機械

 

1-8月產量絕對值較去年同期下降5.56個百分點，較去年同期(22.23%)下降27.79個百分點，延續了負增長趨勢。

 

三、各主要產品銷售狀況分析

 

除推土機外，各主要子行業銷量增速都進一步趨緩，從產品市場情況來看，預計增速趨緩的趨勢還將延續。不過，市場普遍預期下一階段的固定資產投資可能有所反彈，對行業會有一定拉動作用，具體情況有待進一步觀察。

 

1.叉車

 

叉車的產銷數據分歧明顯。盡管產量下降迅速，1-8月銷量仍然實現同比增長36.9%,較去年同期(33.1%)增長5.58個百分點，比1-7月(39.19%)降低3.8個百分點。

 

但是從企業數據來看，銷量增速和上月相比均有下滑，業內*大兩家企業安徽叉車和杭州叉車的同比銷量增速均低于10%，而其他幾家產商的情況更差，遠低于行業整體實現的36%增速。這里的數據統計很可能有問題。

 

根據安徽叉車集團和大連叉車的訂貨情況來看，叉車下一階段的情況并不樂觀，訂單情況延續了上半年以來的增速下降趨勢，預計行業產銷下滑趨勢還將延續。即使考慮到奧運會北方部分區域的限產，單月產量負增長20%的數據也沒有合理的解釋，較大的可能性是數據統計差異。

 

2挖掘機

 

1-8月累計增長32.50%,較去年同期(38.61%)下降6.11個百分點，比1-7月下降(34.82%)下降2.31個百分點。增速趨緩的勢頭較為平穩。

 

3裝載機

 

1-8月增長率為25.68%，較去年同期(26.22%)減少了0.54個百分點，較1-7月增長率(29.92%)減少了4.24個百分點，延續了增速放緩的趨勢。

 

4推土機

 

1-8月推土機同比增長29.37%,增速較去年同期(17.48%)增加12.98個百分點，比1-7月(28.03%)增長1.34個百分點。盡管不明顯，但還是**一個增速上揚的子行業。

 

5汽車起重機

 

1-8月汽車起重機銷售增速為24.7%,較去年同期(30.23%)下降5.53個百分點，比1-7月(28.11%)下降3.43個百分點。

 

6.需求開始向中高端產品傾斜

 

近期的國內工程機械行業銷售產值增速基本穩定；同時各主要產品的產銷量均出現增速趨緩或負增長狀況。這種現象可能是由于產品平均單價提高導致。比起單純的提價，我們更關注的是行業需求的結構性變化，即，市場需求可能存在向中高端設備傾斜的趨勢。這種傾斜可能來自兩個原因，一是隨著國內企業的技術進步，國產大重型產品市場化日益成熟，在起重機行業這一因素尤其明顯；另外則是在當前經濟狀況下，中小企業采購意愿不足，導致中低端產品的銷售受到影響，在叉車行業這一因素較為明顯。

 

以工程機械*大的兩個機種挖掘機和裝載機為例，看一下到7月份為止產品銷售結構的變化。自08年一季度以來，6噸及以下噸位的產品在全部銷售挖掘機中的占比不斷下降，對應的，6-20噸挖掘機的占比穩定上升；而技術含量相對要高一些的20噸以上挖掘機在一季度以后的累計銷售占比增速較快。

 

裝載機行業數據并沒有支持這一假設。一季度以來，ZL50占比緩慢下降，ZL30略有增加，其他噸位產品占比也緩慢增長，看不出明確的產品結構變化，應該是一個比較中性的結果。

 

其他產品中，起重設備市場需求存在著較明顯的向中高端產品遷移化趨勢。2008年1-8月，在市場保有量已經大幅提高的情況下，工程起重機行業發展速度仍保持了高速增長。其中*主要的兩類產品中，汽車起重機銷售達1.6萬多臺，同比增長24%。履帶式起重機銷售1100多臺，同比增幅高達114%。這種大重型高端設備的增加，對于行業銷售單價的提高有明顯的幫助。

 

叉車方面，受中小企業景氣度下降影響，5-10噸中大型叉車增長態勢好于5噸以下產品，產品銷售單價相應有所提高。

 

綜合以上信息，可以認為，盡管不同子行業情況不一樣，市場需求中，中低端產品增速相對緩于中高端產品，加上今年以來的產品提價因素，盡管行業產銷量增速逐漸趨緩，銷售產值的增速依然較為穩定