CCTD：淡季價格或難持續性上漲

一方面，鐵路集港貨源本錢支撐較強，需求回暖易助推價格修正上漲。因為近期港口商場煤需求大部分時刻較弱，鐵路發運到港倒掛問題持續存在，也使得貿易商請車發運積極性較低。在電煤長協保供方針下，商場煤體量縮小且發運本錢較高，一旦需求改進，貿易商捂盤挺價心態較濃，易助推價格漲幅較為明顯。

另一方面，濱海電煤逐步進入冷季，下游對價格承受度有限。進入3月份，全國氣溫持續回暖，居民端用電負荷逐步呈現冷季特征，在長協煤全面覆蓋且實現良好情況下，商場補庫需求開釋有限，尤其是價格超越合理區間后。盡管近期非電終端需求有所改進，但在電煤需求進入冷季的情況下，支撐效果較為有限。

整體來看，電煤需求逐步季節性走弱，非電需求雖有改進但持續性較差，煤炭商場冷季需求端支撐一般，價格持續上漲動力缺乏。且港口鐵路調入持續高位，庫存壓力仍在，估計短期將持續運行在合理區間內。