九豐能源(605090)：把握國際價格波動機遇 前三季度業績預計同比增長53-56%

公司公布2022年前三年度成績預告。2022年前三季度估計完成歸母凈贏利為9.3-9.5億元，估計同比+52.70%到55.98%;其間Q3估計完成歸母凈贏利2.88-3.08億元，估計同比+35.8-45.3%。

點評：

LNG事務大幅增加，帶動前三季度成績同比增加53-56%LNG事務：氣源方面，公司已與馬石油和ENI別離簽訂LNG長約收買合同，成本端與原油商場指數掛鉤，動搖起伏較小;一起進行LNG及LPG的現貨收買，形成穩定、多元、牢靠的“海氣資源池”;運送方面，截止22年6月末，公司擁有8艘LNG運送船，單位運送成本較租賃方法可下降約37%。在本年前三季度世界天然氣價格大幅動搖沖高的布景下(其間歐洲TTF氣價在8月26日來到339.2歐元/兆瓦時，為本年年初的約4.2倍)，公司活躍推動LNG船運等動力服務型事務的拓展，基于做大資源池的意圖充沛掌握世界價格動搖帶來的機遇，活躍開展世界事務與服務，贏利較上年完成了大幅的增加。

陸氣、氫能與氦氣事務多點開花，打造全新贏利增加點陸氣資源方面，公司踐行“上陸地、到終端、出華南”的LNG發展戰略，活躍推動森泰動力100%股權收買，一起于上半年完成華油中藍28%股權購買，一期液化產能達150萬方/天，二期液化項目估計將額外新增30萬噸/年產能;氫能方面，公司活躍推動與巨正源PDH工業副產提純氫項意圖協作，一起加快加氫站或加氣/油站改裝加氫站的落地。其間參股企業中油九豐的LNG加氣站已經納入東莞市近中期加氫站總體布局規劃，一起借助森泰動力在井口質料氣、加氣站，以及四川區域低成本水電資源等方面的優勢籌劃跨區域布局氫能產業;氦氣方面，森泰動力具備LNG項目BOG提氦的關鍵技術和運營才能，為國內罕見的具有高純度氦氣生產才能的企業之一，現在內蒙森泰年設計產能達36萬方。

實施職工持股方案，顯示公司發展決心

公司啟動第一期職工持股方案，涉及的公司股票規模不超越700萬股，約占現在總股本的1.13%。公司的成績考核方面，要求2022-2024年歸母凈贏利別離不低于9.5/12/15億元，較2021年的增速別離不低于53.29%/93.63%/142.03%，顯示了公司關于未來事務保持高增速發展的決心。

盈余猜測與估值：前三季度公司盈余才能穩步提高，上調盈余猜測，估計22-24年歸母凈利11.5/14/16.1億元(前值10.4/13.7/15.8)，對應PE為14.1/11.5/10.1倍，保持“增持”評級。

危險提示：LNG、LPG下流需求增加不及預期、油氣價格超預期動搖、氫能相關方針放緩、成績預告僅為初步核算成果，詳細數據以三季報為準。