陽光電源半年報：重點發力海外“小儲能”

2022年上半年，陽光電源完成經營收入122.81億元，同比增加49.58%;經營本錢91.45億元，同比增加54.79%;毛利率25.54%，同比下降2.51%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9億元，同比增加18.95%;銷售費用11.17億元，同比增加117.24%;研發費用7.23億元，同比增加42.52%;財務費用-1.43億元，同比下降283.32%;經營活動產生的現金流量凈額-12.59億元，同比增加59.77%。

其間，光伏職業收入88.08億元，同比增加38.20%，儲能體系事務完成收入23.86億元，同比增加159.33%，其他收入10.87億元，同比增加18.64%。

從儲能體系出貨量來看，2022年上半年陽光電源出貨約2Gwh，市占率約為11%，其間戶儲體系出貨約1.5萬臺。

從盈利才能來看，2022年上半年毛利率為18.37%，同比-2.86pct。對此，陽光電源解釋為，從去年下半年到今年上半年，電芯基本上都處于上漲態勢，對公司儲能體系事務的毛利率及盈利才能構成一定的壓力，今年二季度儲能體系事務的毛利率比一季度也有所下降。

陽光電源提出，現在儲能新訂單基本上執行公式報價合同，這樣可以保證儲能體系事務的毛利率，另外，下半年戶儲的發貨量會提升，所以判斷下半年儲能盈利才能應該有所改善。

從儲能事務商場區域布局戰略來看，陽光電源提出，因為國內儲能項目毛利較低，公司在國內儲能會保持基本裝機量，未來將要點重視海外商場，公司方針是全球商場儲能占比20%以上。

其間，對美日商場，陽光電源認為，美國和日本的產品有單獨規范，門檻比較高，中國企業進入美國戶用儲能商場是比較少的。美國商場典型的特征是大功率的大，小功率的小，公司爭取在小儲能上有突破。

“新型儲能資本”發現，美國儲能商場增加敏捷。2021年美國儲能新增裝機3971MW/10880MWh，裝機容量同比增速341%。其間戶用儲能新增343MW/960MWh，占新增儲能裝機總量的8.8%。

美國儲能協會認為，到2025年，美國儲能商場部署的儲能體系裝機容量將會增加五倍。其間，用戶側儲能體系繼續構成這一增加的主要部分。

依據東吳證券猜測，估計2022年陽光電源儲能體系有望出貨5-6Gwh，同比翻倍增加，其間戶儲體系出貨10萬臺，2023年年儲能體系出貨20Gwh+，其間戶儲體系出貨約50萬臺，翻4-5倍增加;戶儲逆變器出貨100萬套，其間一半自用配套戶儲體系，

材料顯現，在儲能體系產品組合上，陽光電源面向大型地面、工商業電站應用場景，推出業界首款全系列液冷儲能解決方案PowerTitan、PowerStack，同時，針對蓬勃發展的戶用和分布式光伏給電網帶來的壓力，公司推出5-10kW家庭儲能體系和50kW-1MW分布式儲能體系，儲能產品覆蓋戶用、工商業及大型地面電站。