鋼鐵行業回暖調整進入旺季 9月有望走強

期貨現貨價格雙雙回落

    鋼價在經歷了連續十六周的漲勢之后，八月上旬期貨與現貨價均出現大幅回落。建筑鋼材價格下跌最為嚴重，螺紋鋼、線材月跌幅達10.46%、15.18%，板材價格下跌幅度整體小于建筑鋼材，其中熱軋板卷下跌10.59%、中板下跌 5.46%。自8月24日起，部分板材產品如熱軋板卷、中板已有止跌之意，而建筑鋼材下跌仍在持續，但跌幅有所收窄，預計價格調整將于8月底到位。與國內暴跌不同，國際鋼價本月小幅上升。

    原材料：鐵礦石價格走低焦煤上行趨勢減緩

    中鋼協與FMG達成鐵礦石降價35%的協議后，鐵礦石現貨價步步走低，8月25日現貨價已落至100美元以下，國內鐵精粉價格也小幅盤整，月降幅2.78%；海運費延續了7月下跌走勢；焦煤焦炭方面，8月1日-10日唐山冶金焦價格小幅上漲2.78%，8月10日至今價格無變化。

    粗鋼產量創新高螺紋鋼庫存大幅上升

    我國粗鋼產量7月份高達 5067.62萬噸，熱軋板卷、冷軋板卷產量漲幅居前，分別達20%與16.97%，由于螺紋鋼、線材前期產能利用率已達高位，7月產量變化不大。高產能下，庫存壓力再次顯現，截至8月21日，螺紋鋼庫存月漲幅達18.81%，線材27.87%，熱軋8.29%，冷軋6.07%。預計伴隨著9月銷售旺季的到來，庫存水平有望下降。

    下游需求向好趨勢不改

    下游行業的回暖仍在持續，房地產開發投資完成額、新增固定資產投資額、汽車、家電、船舶產量同比增幅顯著。出口方面，7月鋼材仍為凈進口，出口量環比增加38萬噸，增幅達26.57%。

    投資策略

    預計鋼價調整將在八月底到位，鋼價的企穩、銷售旺季的到來、基本面向好的趨勢、政府對淘汰鋼鐵產業落后產能的決心都將重拾市場信心，鋼鐵板塊有望在9月走強，維持行業“增持”的投資評級。

    個股選擇方面，鑒于9月是建筑鋼材的需求旺季，具備長材產品優勢的企業仍是重點關注對象，如八一鋼鐵、馬鋼股份(行情股吧)等；其次，鑒于西部將是基建項目投資的重點區域，看好具備區域優勢的西寧特鋼(行情股吧)、酒鋼宏興(行情股吧)；最后，在鋼鐵行業兼并重組中受益的幾家龍頭公司如華菱鋼鐵、寶鋼股份、武鋼股份(行情股吧)等目前估值偏低，具備較高的投資安全邊際，建議投資者關注。